【导语】：为推动再生金属产业高水平质量的发展，规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料(以下简称再生铜铝原料)的进口管理，生态环境部办公厅2024年10月23日印发，《关于规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料进口管理有关事项的公告》，公告自2024年11月15日起实施。

  此次再生铜进口的调整，放宽了进口原料的限制，从只有再生铜，再生黄铜可进口放宽至铜合金及处理过后符合标准要求的规格均可进口。标准的调整有利于再生铜原料在进口时获得更大的灵活性，更好的填补国内再生铜原料的缺口。

  那么近几年废铜进口量是如何变化的呢？据海关多个方面数据显示，近几年进口量先减后涨。尤其在2020年底取消批文以商品自由交易之后，进口量进入正增长阶段，且涨幅有逐年扩大的趋势。2021年的月进口量区间在13-19万吨，2023年延续了增长趋势，进口量逼近200万吨，以东南亚和美国为主要来源国，占比超过60%。而2024年铜矿进口减少影响粗铜需求增加，1-9月废铜进口量同比增加15.7%，按照增速测算，今年废铜进口量有望突破230万吨。

  那么在进口规格标准调整后，预计进口上限仍将提高。但是能否直接解决国内供应紧张的现状，进而影响废铜价格下降呢？卓创资讯301299）认为可能性低。

  再生铜的下游流向主要是阳极板和再生铜材，其中约6成原料流入再生铜杆冶炼。当前国内再生铜杆产能保有量已有900万吨，再生冶炼总产能已超过1000万吨。而年内原料总供应量不足600万吨。原料紧张导致下游再生加工企业周度开工率仅维持在40%-50%。加之现阶段地方奖补存在一定的差异，持续性的“内卷”令再生加工仍处于洗牌期。因此近几年产能保有量达到顶峰，再生需求量仍处于高位。

  与此同时，尽管近几年海外废铜进口占比有所增加，约占总供应的40%.但是年度增量相对有限，难以满足国内庞大的再生需求。受益于今年回收增加和进口增长，卓创资讯预计今年国内废铜供应量约在546万吨，同比区间增加20.3%。但从数据对比来看仍然杯水车薪。叠加今年阳极板需求量增加，加剧原料端的竞争热度。因此尽管废铜进口预期乐观，但是远水难解近渴，未来供小于求的基本面不可能会出现明显变化。

  综合来看，从供应增量和国内再生产能情况分析，未来废铜进口增量对于价格的影响低，再生供不应求的现状不会改变，未来废铜价格仍然具有较强支撑。但是此次进口的调整，将从供应端某些特定的程度缓解国内再生铜原料的紧张现状，促进国内再生金属高水平质量的发展，从长远来看具有较高的战略意义。

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