2023年在董事会的领导下，贯彻“聚焦、团结、变革”发展思路，聚焦战略性矿产资源开发利用，继续不断夯实以“黄金、铜、钴”为主要着力点的矿业资源勘探、开采、冶炼加工及相关这类的产品销售业务，同时加强与之匹配的相关贸易业务。公司响应“走出去”的号召，加快海内外扩张与资源储备的步伐，目前主要在南非、刚果（金）等地拥有矿山及运营中心，已初步实现有色资源的全面布局。

  公司南非奥尼金矿具备资源量大，品位较高，稳定层状分布，工程地质、水文地质条件简单的特点，但也同时具有缓倾角、矿脉薄的挑战。公司正根据矿脉特点，综合中国及当地先进的开采技术，进行机械及机械与传统方法混合开采，提高项目回报率。公司聘请的南非地质公司ShangoSoutions正在推进奥尼金矿资源模型重建和资源量核实的工作，为下一步的预可行性研究报告提供详实的资源量设计依据。报告期内通过整体研究和论证，确定南非奥尼金矿一期优选项目，论证开采方案和经济测算。推进OrkneyDecine项目可研、环评、补钻、资源量更新等工作。公司聘请的DRA公司完成了概略研究，结合一期优选项目开发计划推进国际版预可行性研究报告。2024年2月公司完成对Tau矿收购。利用Tau矿现有基础设施将有效加快公司在贵金属产业的战略实施步伐，有助于公司加快奥尼金矿开发进度，大幅下降综合生产成本，节约资本开支，增加公司黄金资源储量，解决历史争议问题，对公司中长期发展战略有效实施起到积极支撑作用。

  公司阴极铜生产线、氢氧化钴生产线位于刚果（金），该国位于世界上最著名的加丹加弧形铜钴成矿带，铜钴矿石资源丰富，具有原料成本低的优势。2023年全年阴极铜产量33,135金属吨，A级铜合格率为97.904%，硫酸产量23.45万吨，氢氧化钴产量1,339金属吨，二氧化硫产量891吨。公司始终贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的安全工作方针，报告期内无重大安全事故，生产经营工作正常有序。未来，公司将进一步加强精细化管理，降低生产成本，提高盈利水平。

  2023年贸易营业额30.86亿元。公司2023年按照贸易平台建设三年规划稳步实施，进一步深入布局上下游贸易产业链。利用深耕非洲多年的资源优势，完成了中非贸易的试单，为2024年继续做强贸易产业打下坚实基础。

  报告期内完成各项金融业务，满足公司多元化金融需求，配合公司进行投资并购交易结构设计、贸易和流动资金融资及部分自有资金理财、部分投资项目的投后管理等。

  公司所属行业分类为有色金属行业，有色金属为国民经济发展的基础材料，其价格的变动根据供应和需求的变化具备一定的周期性。公司在全球范围内从事黄金、铜、钴及其他金属矿产资源的勘探、开采、冶炼加工及相关产品营销售卖业务，开展与金属矿冶关联的贸易和金融等方面业务。公司响应“一带一路”倡议，加快海外扩张与资源储备的步伐，目前主要在南非、刚果（金）等地拥有矿山及运营中心，已初步实现有色资源的全面布局。

  2023年以来，随着新冠疫情在全球得到有效控制、俄乌冲突进入消耗战阶段，全球受到扰动的供应链基本恢复正常，矿产品贸易运输成本和交货时间也恢复到疫情前水平，大部分矿产品价格在经历2022年“过山车”式行情后从峰值回落，国际矿产品价格总体震荡下调。从年内整体来看，石油、天然气、煤炭等传统能源矿产品，以及锂、钴、镍等新能源相关矿产品价格跌幅较大，铜价微跌，而作为金融避险资产的黄金价格却逆势上扬，创历史新高。2023年欧洲标准级金属钴均价为15.85美元/磅，同比下跌47.9%，2023年价格整体处于7年来低位。2023年伦铜整体呈现震荡偏弱走势，2023年LME三个月期铜均价为8515.5美元/吨，同比下跌3.25%。2023年金价偏强，全年COMEX均价为1955.3美元/盎司，同比增长8.3%，全年涨幅超13%，是当年表现最好的资产之一。

  2023年，S&P/TSX全球矿业指数（GobaMiningIndex）高位波动，年内均值为109.5，比2022年均值增长4.2%，且波动较2022年相对平稳，反映出投资者对矿业市场的信心有所增强。2023年全球矿业指数呈“V”型，从1月25日的年内峰值123.6波动下跌，至10月4日的年内谷底99.7后反弹，至12月29日的113.1，基本与矿产品价格波动趋势一致。

  2023年，在政治动荡、地缘冲突加剧、极端天气频发、财政紧缩等因素影响下，世界经济连续第二年呈现下行趋势。全球矿业发展也受到世界经济增长乏力的深刻影响，矿业企业经营面临挑战增多，特别是供应链本土化战略将长期影响主要经济体的矿业政策。自然资源部中国地质调查局国际矿业研究中心发布《全球矿业发展报告2023》指出，后疫情时代全球经济艰难前行，全球供应链产业链受持续冲击发生结构性调整，区域化、本土化趋势加快，制造业格局加速转变。2022-2023年全球主要国家和地区矿业政策出现密集调整，推动矿业产业链本土化和经济复苏。发达经济体调整关键矿产战略，更新关键矿产清单；发展中国家修改矿业制度和法律法规，强化资源管理。全球经济和矿业发展面临不确定性和不均衡性。

  面对复杂多变的市场环境，矿业企业也希望通过经营多元化来保持竞争地位，并购企业和购置重要矿山资产或勘查项目成为近年来矿业巨头发展战略之一。根据标普全球市场财智（S&PGobaMarketInteigence）统计，2023全球金和贱金属公司并购较2022年增长58.2%，创十年来新高。其中，黄金公司并购额约230亿美元，增长一倍；铁、铜等贱金属公司并购额186亿美元，增长25.7%；锂矿企业并购从14.8亿美元增至48.6亿美元，增长230%。普华永道（PwC）的《全球能源、公用设施和资源并购趋势：2023年中更新》显示，从中期看，供应安全依然是矿业并购的主要驱动力。矿业企业希望通过地理和矿产品多元化来保持竞争地位和资产组合平衡。在复杂多变的市场环境下，并购能够给企业提供扩大规模、优化组合和实现协同的手段。

  报告期内，公司主要业务是金属黄金、铜、钴及其他金属矿产资源的勘探、开采、冶炼加工及相关产品销售业务，除此之外，公司的业务范围还包括贸易和金融等领域。报告期内，公司坚持以矿产资源的开发利用为核心业务，在全球范围内布局金、铜、钴等有色金属、贵金属相关矿种，同时配套相关的国际贸易和金融投资业务，相互补充和配合，为公司跨越式、可持续发展奠定了良好的基础。

  目前公司正组织专业力量进行奥尼金矿的开发工作，推进奥尼金矿开采业务是公司主要战略方向之一。公司南非奥尼金矿具备资源量大，品位较高，稳定层状分布，工程地质、水文地质条件简单的特点，但也同时具有缓倾角、矿脉薄的挑战。公司正根据矿脉特点，综合中国及当地先进的开采技术，进行机械及机械与传统方法混合开采，提高项目回报率。公司聘请的南非地质公司ShangoSoutions正在推进奥尼金矿的资源模型重建和资源量核实的工作，为下一步的预可行性研究报告提供详实的资源量设计依据。报告期内通过整体研究和论证，筛选出南非奥尼金矿一期3个优选项目，论证开采方案和经济测算。其中6号井的矿权范围内的OrkneyDecine项目为浅地表埋藏矿体，该项目具备投资少、达产快、经济效益好的优势，加快推进OrkneyDecine项目可研、环评、补钻等工作。公司聘请的DRA公司完成了概略研究，结合一期优选项目开发计划推进国际版预可行性研究报告。

  铜主要应用在电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，是生产其他铜管、铜线、铜铸件等的原料。刚果（金）的铜矿资源丰富，为了更加充分有效地利用当地资源，公司在整合SMCO现有矿产资源的前提下，积极开展生产探矿和推进外围矿权的拓展。SMCO公司阴极铜生产线金吨/年，采用湿法炼铜技术，阴极铜是公司的主要盈利产品之一。

  钴是具有钢灰色和金属光泽的硬质金属，是一种高熔点和稳定性良好的磁性硬金属，是制造耐热合金、硬质合金、防腐合金、磁性合金和各种钴盐的重要原料，广泛用于航空、航天、电器机械制造、化学和陶瓷工业，是一种重要的战略物资。氢氧化钴是生产钴盐、钴粉的原料，也是含钴新能源动力电池等的基础原材料。

  SMCO公司氢氧化钴生产线金吨/年。公司的氢氧化钴产品品质优异，在市场上赢得了广泛认可。

  硫酸是一种最活泼的二元无机强酸，能和许多金属发生反应，高浓度的硫酸具有强烈的吸水性、腐蚀性和氧化性，需谨慎使用。硫酸可用于制造肥料、药物、炸药、颜料、洗涤剂、蓄电池等，也广泛应用于净化石油、金属冶炼以及染料等工业中，是一种重要的工业原料。

  SMCO硫酸生产线采用硫磺制酸工艺，总共分为四期，设计产能36万吨/年。生产的硫酸除供应本厂的铜、钴冶炼生产消耗以外，额外的产量销售给周边金属冶炼加工企业，因其质量过硬，产能充足，得到众多客户的认可。

  贸易业务方面，主要包含三大类型：传统国内贸易、进口贸易和国际转口贸易（境外采购境外销售）。贸易品种有白银、铝锭、锰硅、镍、铝、铜等多个品种，并形成了稳定的客户群。

  围绕黄金矿产资源开发利用，综合过去多年研究成果，结合金矿本身赋存条件及现状，制定经济可行的开发方案，整合周边有利资源，积极推进奥尼金矿开发工作，并已取得积极进展。

  （1）采购模式：公司生产所用的铜钴矿石主要为在刚果（金）自有矿山开采、直接外部采购而来。铜矿石采购价格以伦敦金属交易所报价（LME）为基准，根据铜矿石的金属含量、品位、市场行情、供应商议价能力等因素进行结算。钴矿石采购一般以英国金属导报（MB）的金属钴报价为基准，根据钴矿石的金属含量、品位、市场行情、供应商议价能力等因素进行结算。

  （2）生产模式：公司阴极铜产品为公司主要盈利产品之一，采取“以产定销”的生产模式，合理安排生产，提高公司的营运效率。公司氢氧化钴产品主要采取“市场导向，以销定产”的生产模式，结合市场行情合理安排生产。

  （3）销售及定价模式：公司以直销方式为主。在铜产品销售定价方面，主要采取与LME铜价挂钩方式定价，即以LME官方结算价格扣减相应运保费、杂费等综合确定销售价格。在钴产品销售定价方面，公司主要根据伦敦金属导报（MB）的钴金属报价，结合各类钴产品的市场供需情况、价格调整情况，按照市场化原则制定销售价格。

  贸易业务主要包含三大类型：传统国内贸易、进口贸易和国际转口贸易（境外采购境外销售）。贸易品种有白银、铝锭、锰硅、镍、铝、铜等多个品种，并形成了稳定的客户群。

  公司积极与境内外银行、基金、券商等金融机构开展投融资业务合作，开展贸易项下流动资金融资业务及使用部分自有资金理财业务、开发与维护授信渠道，满足公司多元化金融需求。

  公司核心资产位于南非和刚果（金）。南非主要资产为奥尼金矿，位于维特沃特斯兰德盆地的西北部，具备资源量大，品位较高，稳定层状分布，工程地质、水文地质条件简单的特点。刚果（金）主要资产为希图鲁铜矿，位于世界上最著名的加丹加弧形铜钴成矿带。公司在整合SMCO现有矿产资源前提下，积极推进开展生产探矿工作，为保障生产所需矿石原料以及增加公司矿产储量打下一定的基础。此外在现有金属资源的基础上进一步丰富矿产资源储备，多元化矿产资源种类，加强实业生产业务板块的综合竞争力。

  公司拥有的希图鲁铜矿已经顺利生产11年，工艺技术成熟，阴极铜产量等各项生产指标均达到设计要求，属世界先进水平，所售产品被客户誉为“非洲质量最好的阴极铜”。公司湿法炼铜生产工艺过程中，磨矿阶段采用半自磨球磨机，矿石处理量大，磨矿效率高，生产成本低。分级过程中采用高频振动筛，分级效率好，成本较低。固液分离过程中采用真空带式过滤机，适用于大规模的连续自动化生产，自动化程度高，耗用人力成本低。整个生产工艺过程流畅，生产指标良好，铜浸出率达90%以上。此外，公司与中国瑞林合作完成的“含碱性脉石复杂氧化矿湿法提铜关键技术及产业化”项目通过自主创新的多项技术，成功解决了复杂氧化铜矿湿法提铜的选冶难题，具有自主知识产权，整体技术达到国际先进水平。

  公司致力于成为“全球领先的综合资源服务商”，致力于发展黄金、铜、钴等战略矿产资源的勘探、开采、选冶、加工及产品销售，开展与金属矿冶关联的贸易等方面业务。除此之外，在稳定矿业开发及生产的同时，不断加快在贸易、投资等业务领域的部署。通过布局关键矿产资源，结合传统业务与新兴业务，将进一步丰富公司业务，大幅提升抗风险能力，创造更多利润增长点。

  公司始终秉承“忠诚敬业、德才兼备、知人善任”的用人理念，建立起一支综合素质高、知识全面、作风过硬的人才队伍。公司大部分高级管理人员均具有矿业行业的丰富管理和运营经验，熟悉国际矿业规则，具备能够经营同类矿山或冶炼企业的能力。公司拥有一支长期工作在海外的，优秀忠诚、沟通顺畅、执行力强的员工队伍，保证了整体生产、运营的稳定性。为顺应公司战略转型和促进各业务板块快速发展的要求，公司还引入了一批具备矿山开发运营、跨国投资并购、大宗商品国际贸易和金融等领域资深经验的高级管理人才，从人力资源的角度为实现公司战略目标做好了充分准备。

  公司致力于成为“全球领先的综合资源服务商”，打造有色金属、贵金属的开采、选冶、销售和大宗有色金属贸易全产业链。本报告期内，公司荣获2023上海百强企业发布会“上海制造业企业100强第38位”、“上海民营企业100强第58位”、“上海民营制造业企业100强第21位”、“2023TBB上海制造业品牌价值榜第59位”等多项殊荣。

  公司主要经营阴极铜、氢氧化钴、硫酸的生产和销售以及大宗商品贸易。2023年实现营业收入人民币53.73亿元，比上年同期减少了35.66%，营业成本人民币50.21亿元，比上年同期减少了36.25%。截止2023年12月31日，公司总资产人民币82.50亿元,比期初减少6.12%；总负债人民币24.21亿元,比期初减少17.87%，资产负债率29.35%，同比减少4.19个百分点。归属母公司股东权益人民币61.14亿元，比期初增加1.27%；实现归属母公司所有者的净利润人民币-1.08亿元，比上年同期减亏5.15亿元。

  2023年，全球经济从疫情、俄乌冲突和气候灾难的重重打击中缓慢复苏，全球经济展现出明显的韧性，但仍然面临着数十年来高位的通货膨胀、全球货币政策环境空前收紧、地缘政治冲突频发、世界贸易“逆全球化”等问题的挑战，使得全球经济增速放缓且各经济体之间的分化日益加剧。在经历了连续两年的增速下滑后，2024年世界经济将逐步企稳。

  2023年10月份国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》报告，预测2024年全球经济增速为2.9%，中国2024年经济增速为4.2%。在最新召开的十四届全国人大二次会议政府工作报告提出了2024年国内生产总值增长5%左右。面对复杂严峻的国际环境，中国经济顶住压力，未来随着各项宏观政策效果显现，中国经济将会进入趋势性恢复的轨道，需要稳定安全的矿产品供应作保障，特别是新能源及AI浪潮下带来的关键矿产品资源的保障。

  国际能源署（IEA）预测，虽然过去五年关键矿产投资大幅增长，但由于需求飙升，加上项目推迟和成本超支，电动汽车、风力发电机和其他清洁能源技术所需的关键矿产很快将面临短缺。为确保关键矿产安全供应，欧盟、澳大利亚、印度、哥伦比亚等国家和地区调整或新出台关键矿产目录，一些经济体制定了新的关键矿产战略。越来越多国家采取财政补贴政策，增加矿物原材料全产业链韧性。

  普华永道（PwC）的《2023年矿山报告（Mine2023）》显示，关键矿产时代已经来临，企业关键矿产收入占比上升，政府更加注重供应链多元化和能源独立，激励和干预政策措施增多。同时，脱碳、并购上升和行业整合，以及技术发展也是重要发展趋势。未来，全球矿业面临更多不确定性，竞争更加激烈，劳动力供应短缺将长期存在，需要企业和社会共同来面对。

  展望2024年，世界经济仍面临地缘冲突加剧、政局不稳、气候变化等多方面的挑战，全球矿业也面临诸多不确定性带来的影响，战略原材料供应链的安全和韧性仍是主要经济体制定矿业政策考虑的首要问题。矿业企业仍应当加大国内外找矿力度，增加关键矿产优质资源储备，同时也加强矿业国际合作，提高矿产资源保障能力，同时进一步推动绿色能源转型，完善ESG治理，提升生产效益，减少价格波动给企业带来的风险。

  公司将充分利用自身拥有的社会资源、生产管理资源和金融资源，主动实施大步前进、积极作为的“优势-机遇”战略，充分利用企业自身的优势去抓住发展机遇。经过多年的开拓与发展，公司现已拥有以黄金、铜、钴的采矿、选矿、冶炼为核心业务的产业链，同时公司的经营范围已延伸至贸易和金融等多个领域，未来仍将基于矿业、贸易和金融等主要领域实施国际化、规模化、行业领先的多元发展的策略，为从矿业资源的生产商、销售商，向全球领先的综合资源服务商的转型升级不懈努力。

  1、业务战略定位：矿业板块将作为公司的实业核心和根基，利用公司既有产业资源与经验积极控制全球大规模优质矿产资源，重点关注黄金及有色金属等关键品矿种；公司将以南非和刚果（金）作为公司矿产业务发展的基地，在继续开发现有的世界级金矿和铜钴矿资产的基础上，公司未来仍将黄金、铜、钴等多种金属资源勘探、开采、选冶、加工以及产品销售业务作为重点，并同时关注其他具有协同效应的产业机遇，寻求更多合作和投资发展机会，创造出更加辉煌的业绩。此外，贸易与金融投资板块也将分别作为公司的重要业务组成，服务和支持公司实业发展需求，以打造出各自的行业影响力与核心竞争优势。

  2、企业文化建设：公司秉承“成为业界同仁认可、资本市场青睐、增长价值共享、富有温度激情的公众公司”的核心价值观，在全球性产业布局的视野下，公司内部推行“忠诚、实干、担当、协作、进取”企业员工守则，营造开放、多元且严谨的企业文化氛围，鼓励公司各部门及下属机构在切合实际、充分论证的基础上积极开展商业模式创新、经营业务创新和管理机制创新，为公司吸纳国内外优秀人才与团队、联合顶尖行业伙伴、成功实施全球化战略、实现跨越式增长打下良好的软实力基础。

  3、风险管控机制强化与升级：公司在全球范围内积极实施并购投资，对不同行业、不同法律体系和不同商业文化深入理解，从而做好风险识别、控制和解决。公司将积极储备相关专业人才，并在外聘资深专家机构的协助下做好投资前的风险评估和风控机制建设，并不断强化和完善投后管理中的风险监控与汇报、预案准备等体系建设。

  1、南非业务方面，2024年完成Tau矿并购、西选厂复产，OD项目、P1项目的DFS及开工建设，W矿项目推进等工作；推进南非金矿开发国际性融资，优化南非项目开发资金需求。

  2、刚果（金）业务方面，2024年将结合年度预算，推进精细化管理，落实降本增效措施，发挥考核激励作用，稳步提升产能，充分释放硫酸产能，合理利用国际市场价格变化契机，开创产品产量及经营业绩新局面。通过进一步在刚果(金)合作或收购矿山，夯实矿山资源保障。

  3、贸易业务方面，2024年公司将重点聚焦以下几点：（1）加强平台和团队建设，把“强平台，精团队”作为重点工作；（2）结合非洲的基地优势，扩大中非贸易规模，开展有色金属、黑色金属贸易；（3）扩大基差贸易的品种，增加交易头寸，同时开展跨市交易；（4）扩大贸易融资渠道，采用多种方式降低资金成本。

  4、金融投资方面，围绕战略需求，制定相应的融资策略；发展新型融资工具，利用海内外资源扩展融资渠道；完善投资流程和团队建设，积极探索投资机会。针对各类并购、投资项目进行融资，做好直接融资工作，同时合理规划资金计划以确保生产及贸易用款，实现业务模式多元化发展。按照2024年预算和整体战略布局，完成各项融资业务，实现短期投资目标。

  5、产业并购方面，结合公司在矿山资源开发利用方面的优势，持续关注与主营业务相关的金、铜和钴等境内外矿山资产标的，做好项目储备和资源拓展。公司将利用多样化的投资方式，遴选境内外优质资源进行产业布局，完善资产结构，优化资产组合，实现存量与增量资产的良好接替。

  6、通过进一步落实全面预算管理、优化人才结构、加强风控和内部审计监督职能、建立健全合理公司授权体系等措施，使公司内部管理水平全面迈上新台阶。

  该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

  1、大宗商品价格波动风险：由于金、铜、钴等贵金属和大宗商品受全球经济、供需关系、市场预期、远期交易等众多因素影响，上述不可控因素，可能对与公司的盈利和商品价格造成不利影响。公司一方面，加强市场分析研究，并做好生产计划管理及库存管理；另一方面，立足于成本管理，通过技术创新，优化生产工艺，完善管理机制，从整体上降低成本费用。并进一步利用市场研究、金融工具和贸易团队的专业能力，做好有色、黑色金属产品的点价、套保和销售工作。

  2、国别风险：尽管公司在非洲国家拥有多年矿山运营经验，但这些国家和地区的政治局势多变，政策和市场环境也易对公司在当地的经营和发展产生不确定的影响。资源民族主义上升，地缘政治因素凸显，增加了公司在当地经营和发展的不确定性。随着公司境外投资的不断增加，公司将逐步加强与政府的紧密联系，充分发挥管理优势，发扬多元、包容、共生的开放文化，提高政治、文化的风险应对能力，积极管理国别风险。

  3、安全生产风险：在矿石的开采和冶炼环节中，任何客观因素或人为因素都可能给矿山生产造成安全生产隐患，公司始终坚持“安全第一”的原则，在安全生产方面投入了大量资源，已建立了较为健全的安全生产管理体系和安全生产管理制度，并严格履行相关的监督检查程序，将安全生产作为矿山运营重要的业绩考核标准，持续强化安全理念、落实安全责任，积极预防和降低安全事故发生的可能性。

  4、外汇风险：公司的矿山运营以及国际贸易、投资等业务涉及大量美元交易和美元资产，而合并报表的记账本位币为人民币。在当前人民币日趋国际化、市场化的宏观环境下，人民币汇率双向波动频繁、幅度增大，将加剧交易类外汇风险和外币报表折算风险，对公司未来合并财务报表的盈利水平产生一定的影响。公司将密切关注人民币对美元汇率的变化趋势，积极降低外汇风险。