A股涨幅十几倍的南京寒锐钴业递表港交所

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A股涨幅十几倍的南京寒锐钴业递表港交所

发布时间：2024-12-27 02:18:43 作者：安博体育平台

板上市。这是该公司第2次递交上市申请（之前是在2021年6月月第一次递表），独家保荐人为。寒锐钴业的A股已于2017年3月6日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为

根据弗若斯特沙利文报告，公司是国内少数拥有完整钴产业链的企业之一，业务涵盖了矿石收购、粗加工、冶炼提纯、钴粉及钴化合物生产在内的完整产业流程。公司在安徽及刚果(金)合共经营三个生产设施，钴有关产品总产能为11,000金属吨，铜相关这类的产品总产能为41,000金属吨。公司在中国赣州建设了10,000金属吨钴新材料(最重要的包含硫酸钴、氯化钴、碳酸钴及四氧化三钴)及26,000吨三元前驱体项目。产业链布局使公司以具竞争力的条款取得原材料供应，同时也将受益下游需求的增长，能轻松的获得产业链上更多的附加值。

公司的产品大致上可以分为五个部分，即生产和销售(i)钴化合物;(ii)钴粉;(iii)钴精矿;(iv)其他钴有关产品;及(v)电解铜。公司以钴产品为核心，铜产品为补充。钴产品是电池材料、硬质合金、高温合金、磁性材料等的重要原料，大范围的应用于航空、电动汽车、电子电器及其他领域。电解铜产品是生产铜管、铜线、铜铸件等的原料。

截至2020年12月31日止三个年度及截至2020年及2021年9月30日止九个月：

收入：27.8亿元、17.8亿元、22.5亿元、15.5亿元及32亿元人民币（下同）；

净利润：7.3亿元、0.1亿元、3.3亿元、1.5亿元及4.9亿元；

公司业绩受原材料价格波动影响。当原材料价格大大上涨或下跌，公司业绩将同步上涨或下跌，这点从财报上可以明显看出：收入、毛利、净利等财务各项指标存在不太稳定的情况，在2019年都出现较大幅度的降幅（根本原因是钴金属价格同比大幅度下滑），同时2020年在2019年的基础上出现上涨（ 2021年铜价和钴价一并上升）。毛利率平均值为20-30%左右，净利率平均值为10-20%左右。

目前钴粉行业较为集中，全球市场中四大企业占据了72.5%的市场占有率，其余市场参与者竞争较为分散，产量规模较小。全球市场中本公司以14.0%的市场占有率排名第三。中国国内市场中本公司2020年钴粉产量排名国内第一，占中国市场的29.0%。

2020年9月，中国提出2030年碳达峰、2060年碳中和的计划，预示著中国碳约束时代的正式到来。2020 年，中国出台多项政策鼓励新能源汽车发展，国务院常委会会议通过了《新能源汽车产业高质量发展规划(2021-2035年)》，为未来15年新能源汽车的发展路径指明了方向，预计中国纯电动乘用车销量将在2025年达到550万辆，三元锂电池装车量将达到234.8GWh。

三元电池由于性能优良、成本高，大多数都用在中高端新能源汽车。全球新能源汽车中高端汽车销量占比从2016年的36.5%上升至2020年的48.7%，预计2025年将达到53.1% ，含钴的三元动力电池未来有巨大发展空间。

钴产品发展现时相对成熟，主要使用在于电池及合金领域。目前，钴产品的主要增长空间为动力电池领域。预计未来全球钴金属供求关系将维持紧平衡。随著钴消耗量增加，钴产量将相应增加。预计到2025年，全球钴消耗量将达到281.7千金属吨，而产量将达到279.7千金属吨。

美国自由港麦克墨伦铜金公司（Freeport－McMoRan CopperGold Inc.，以下简称自由港公司）总部在美国亚利桑那州凤凰城。美国自由港钴业（Freeport Cobalt）是美国Freeport-McMoRan(FCX)公司下属公司，由2013年FCX收购OMGroup的钴业务形成。目前，自由港公司生产的钴粉大多为粗制原料钴粉，也有多种规格钴粉应用于硬质合金、金刚石工具、催化剂等不同行业。

总部位于深圳的格林美公司超细钴粉在国际、国内市场占有率分别达到20%、50%以上；拥有“钴镍钨回收—钴镍钨粉末再造—硬质合金器件再造”的核心产业链位于桐乡的华友钴业公司当前主流产品以用于3C消费电子领域的四氧化三钴，用于新能源汽车的硫酸钴等钴盐，用于硬质合金的电解钴产品为主我们从业务入手分析其竞争对手，美国自由港在钴粉业务全球排名第一，华友钴业在钴化合物方面领先寒锐钴业，而格林美虽然在钴粉方面有很强的竞争性，但由于其主营业务是回收利用废旧电池、电子废弃物等废弃资源循环再造高技术产品，同时已有美国自由港做钴粉方面的对比，所以笔者这里最终选择美国自由港和华友钴业作为竞品来进行对比。

梁杰（夫人陈奕）和梁建坤（夫人夏关玲）为企业主要控制股权的人，需要我们来关注的是：梁建坤是梁杰的父亲。

梁杰为公司的董事长、总经理和法人，负责公司的整体管理及营运。2008年7月毕业于中国人民炮兵学院；2008年10月至2009年10月，在上海外国语大学参加国际贸易培训；2011年至2013年，在南京大学商学院攻读EMBA。在钴业相关生产行业工作经验近十年。

陶凯主要负责本集团的整体管理及营运，以及本公司的战略、投融资及证券事务。2006年6月至2017年3月任江苏省对外经贸股份有限公司财务部核算员、经理助理。2018年1月获委任为执行董事。彼亦为本公司董事会秘书及副总经理。在投资管理、公司财务与会计领域具有逾15年经验。

任婷女士，参与制定本集团的业务计划、战略及重大决策。毕业于中国辽宁的东北大学，拥有英语学士学位，亦于中国南京的南京大学取得工商管理硕士学位。2013年7月加入公司，历任物流部专员、内控部专员、市场部部长、销售部经理，自2020年5月起，任女士一直为安徽寒锐副总经理(营运)。任女士于钴相关生产行业具近11年经验。

据捷利交易宝数据统计，南京寒锐钴业股份中介团队共计11家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计4家，综合项目数据较优。整体而言中介团队历史数据表现并不太亮眼。

寒锐钴业涉及司法案件、裁判文书、立案信息和开庭公告基本都是个位数。其中大部分为原告。公司的股权质押有70多条明细，质押比例在3.77%左右。

整体来看，一家1997年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。

9近期港股IPO市场情况据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为216.89亿，其中最大市值为凯莱英，最小市值为德商产投；发行PE均值为45.98倍，整体略微偏高；申购人数虽均值为15312人，但申购冷热差值较大；超购倍数上，如去掉最热倍数，平常均值应为2.25倍左右；基石占比上，目前基石大约均维持在40%以上，整体来说，比例相对合理；暗盘及首日收益率上，整体表现略差，破发已成常态。